¿Quiere invertir en divisas? Apueste por el tipo de cambio de la mano de profesionales

Quizá usted piensa que el dólar se va a recuperar desde los niveles cercanos a mínimos frente al euro a los que cotiza ahora. Y a lo mejor está pensando contratar algún producto que le permita aprovecharse de esa subida. Podría hacerlo directamente, comprando un fondo de renta fija americana en dólares, pero... ¿Y si se equivoca?

Ante la complejidad del mundo de las divisas, en el que no sólo importa la evolución de una moneda frente a la contraria, sino cómo interactuan cada una de estas divisas con otras distintas, algunas gestoras están ofreciendo productos que permiten adentrarse en este mundo de la mano de un profesional o una estrategia.

Arbitrar en divisas

La mayoría suelen ser fondos que intentan arbitrar entre los movimientos de las distintas divisas, como es el caso del fondo ABN Amro Currency Fund, de la gestora Fortis Investments. Para implementar la estrategia los gestores invierten en contratos a plazo sobre divisas a través de "un modelo cuantitativo y un proceso de selección subjetivo basado en las recomendaciones del modelo".

Según explicaba en su comentario de cierre de mayo Pierre Lequeux, director de inversión en divisas de Fortis Investments, la cartera tenía posiciones bajistas con el dólar estadounidense y el canadiense frente al euro, mientras que estaba alcista con la corona noruega, el yen japonés, la libra británica y la corona sueca.

Aunque en el último mes no le va muy bien, con un descenso del 2%, este producto está siendo el mejor de su estilo en 2008 con una rentabilidad del 4,3% en la clase de participaciones accesible para los particulares, aunque el año pasado el modelo no les funcionó también y retrocedió cerca de un 7%, lo que demuestra que se trata de un producto de alta volatilidad.

Menos volatilidad

Quien no quiera sufrir tanto también tiene una opción: un fondo garantizado de Invercaixa, llamado Foncaixa Garantía Euro-Dólar, que ahora está en periodo de comercialización.

Se trata de un producto que ofrece la posibilidad de tener exposición a la relación euro-dólar en ambas direcciones. Es decir, se puede ganar tanto si sube el dólar frente al euro como si baja frente a la divisa europea. Si ocurre lo segundo el inversor sólo se llevará el 50% del movimiento, pero en el caso opuesto captaría el 100% del movimiento (de la depreciación del euro, que no será el mismo porcentaje que se haya apreciado el dólar).

Ahora bien, hay que tener claro dos aspectos: si se entra más tarde del 4 de julio de este año se debe pagar una comisión de suscripción del 4% y si se quiere sacar el dinero antes de enero de 2009 también. A partir de esa fecha hay ventanas de liquidez los segundos jueves de cada mes o el siguiente día hábil.

Los rebeldes del NYSE: valores con 'buena pinta' que pasan de la tendencia bajista

¿Qué tienen en común valores como Frontline, Tenaris, Pioneer, Pride International y Complete Production? Que son valores que cotizan en el New York Mercantile Exchange (NYSE), que su evolución no guarda correlación con el Dow Jones, que tienen un buen aspecto técnico al estar prácticamente en subida libre y que el petróleo les une y les agita al alza.

Los analistas de Renta 4 aportaron en su informe de ayer cinco ideas de inversión estrechamente relacionadas con el petróleo, ya que las cinco compañías citadas más arriba se dedican al transporte de crudo, a la fabricación de materiales para el sector petrolero, a la exploración y explotación de yacimientos, a los servicios de perforación en zonas acuáticas y al mantenimiento de los campos de extracción.

Frontline

La primera de ellas, radicada en Bermudas, es la primera compañía mundial de transporte de petróleo. Los principales clientes de sus buques de carga son Rusia, Filipinas, India o China, lo que le ayuda a ser independiente del ciclo económico de EEUU.

Frontline cotiza con un PER de 8 veces frente a la media de 14 de su sector y ofrece una rentabilidad del 16% mediante dividendos.

Por análisis técnico, destacar que el valor ha superado los máximos de 2005 y que ha entrado en subida libre. "De cara a los próximos meses, con la buena solvencia que acredita en sus cuentas y dividendo, y en vistas de su magnífico aspecto técnico en subida libre, podemos esperar que con sus correcciones se dirija a cotas más altas", apunta Renta 4.

Tenaris

Alma gemela de Tubacex, esta compañía lidera el sector mundial de los tubos de acero para gasoductos y oleoductos. La fuertes inversiones en el sector petrolero están estimulando la demanda de sus productos a día de hoy y, lo más importante, también a futuro.

Morgan Stanley le concedía recientemente un precio objetivo de 88 dólares por acción cuando el valor ronda los 68. En su contra juega un PER de 21 veces y una rentabilidad por diviendo del 1,5%. Tenaris promedia crecimientos del 20% en EBITDA y beneficio neto desde 2004.

Según Renta 4, éste valor, con correlación positiva con el Dow Jones pero con mejor comportamiento relativo, "ha vuelto a romper al alza colocándose en subida libre y con los indicadores mensuales alcistas. Es por ello y por la creciente demanda de tubos en los próximos años por lo que pensamos que el camino alcista del valor debería tener continuidad".

Pioneer

Especializada en la exploración y explotación de yacimientos de petróleo y gas, ésta compañía se está aprovechando de las inversiones que se realizan para buscar nuevos filones de combustible fósil. Pioneer, con sede en Texas, tiene negocios en EEUU, Sudáfrica y Túnez.

Esta compañía cotiza con un PER de 26,5 veces y tiene una rentabilidad por dividendo del 3,7%. Su correlación con el Dow Jones es prácticamente inexistente y acaba de romper los máximos que marcó tanto en 1997 como en 2005.

"Llegados al punto actual, y a pesar de mantener un buen aspecto técnico, pensamos que habríamos de intentar entrar en el valor de cara al medio/largo plazo a precios más atractivos", señalan en Renta 4 explicando que el gráfico del valor muestra que tras las subidas como las que viene experimentando siempre aparecen recortes para entrar a mejores precios.

Pride International

Los servicios a compañías que extraen petróleo y gas bajo el agua son su negocio, y como a las anteriores empresas, le viene favoreciendo la actual coyuntura de búsqueda y captura de nuevos yacimientos.

Cotiza con un PER de de 16,5 veces y sus resultados desde 2004 arrojan crecimientos superiores al 20% tanto en beneficio neto como en EBITDA. Su gráfico tampoco muestra correlación alguna con el del Dow Jones.

Como señala Renta 4, "tras romper los máximos del año 97 con un volumen muy alto, el comportamiento sigue siendo muy bueno. Además trae desde el 2002 un canal alcista bien respetado cuya parte de arriba pasa actualmente por niveles de 60 dólares, lo que sería un 33% de revalorización desde niveles actuales".

Complete Productions

Esta empresa de Houston es una de las más importantes de EEUU en la tarea de dar soporte, servicios y equipamiento a los campos de extracción de petróleo y gas.

Su PER es de 15 veces frente a las 20 de su sector y su crecimeinto de beneficios y EBITDA desde 2004 es cercano al 10%. Su correlación actual con el Dow Jones es nula, si bien en otros periodos ha existido.

"El buen comportamiento técnico se ha visto favorecido por su situación actual de subida libre. Los volúmenes son altos en las alzas", apuntan en Renta 4.