Electricite de France en negociaciones avanzadas para formar sociedad con ACS de España

Electricite de France, una de las empresas de servicios públicos más grandes de Europa, está en negociaciones avanzadas para formar una sociedad con ACS, una compañía de construcción española para lanzar ofertas simultaneas por dos de las eléctricas más grandes de España. Los blancos son Iberdrola SA, la mayor del país por valor de mercado y Unión Fenosa, la tercera, según fuentes al tanto. Agregando deuda, el valor combinado de las transacciones podría alcanzar los US$134.000 millones.

Personas cercanas a las discusiones advierten que el acuerdo no es cosa segura, Afirman que puede tomar una forma totalmente diferente de lo que se está considerando actualmente. EdF es controlada por el estado Francés y el gobierno español es reacio al involucramiento francés en el sector eléctrico. Además, reguladores con diferentes jurisdicciones podrían intentar detenerlo.

Voceros de las empresas españolas prefirieron no hacer comentarios. Un portavoz de EdF señaló que la compañía francesa estaba dispuesta a "jugar un papel" en la reestructuración del sector español de energía pero que solamente lanzará una oferta si "es bienvenida por las autoridades españolas".

El sector eléctrico europeo ha atravesado una gran consolidación en los últimos años. La Unión Europea ha tratado de estimular la competencia en un sector que solía ser dominado por monopolios estatales. Durante la última década ha tratado de abrir el mercado, permitiendo que un productor de electricidad francés venda energía en España y que una compañía austriaca lo haga en Italia. Para crear espacio para nuevos actores, redujo la participación de mercado de las empresas establecidas en sus mercados locales.

Eso ha hecho que las empresas del sector contemplen una lista de configuraciones transfronterizas que antes eran impensables.

Iberdrola, con un valor de mercado de cerca de US$79.000 millones, es una de las empresas de servicios públicos más grandes de Europa y con activos que incluyen a la británica Scottish Power y la estadounidense PPM Energy. Iberdrola también podría adquirir pronto a la estadounidense Energy East.

Bajo el complejo plan que está siendo considerado, EdF haría una oferta por la totalidad de Unión Fenosa, incluyendo una participación de 45% que actualmente es propiedad de ACS. El valor de mercado de Unión Fenosa se aproxima a los US$20.000 millones.

ACS, a su vez, adquiriría la totalidad de Iberdrola y la dividiría, separando a Scottish Power, que alcanza un valor de cerca de US$23.000 millones y a otras unidades que entregaría a EdF. Bajo otro escenario que está siendo analizado,EdF, ACS y la alemana E.ON crearían un vehículo para comprar Iberdrola y luego dividir sus activos más adelante.

La reciente reelección del gobierno socialista puede significar un mayor apoyo a las fusiones y adquisiciones. El primer ministro José Luis Rodríguez Zapatero ha sugerido que no se opondrá a acuerdos transfronterizos.

La especulación ha abundado en el sector eléctrico español desde que EdF reconoció el mes pasado su interés en invertir en el país.

El deterioro de las condiciones crediticias han golpeado a ACS y otras empresas españolas de construcción. Eso podría incentivar a ACS a cerrar un acuerdo que le permita reducir su nivel de endeudamiento. ACS, cuyo nombre completo es Actividades de Construcción y Servicios SA, es el mayor accionista de Iberdrola y Unión Fenosa, con participaciones de 13% y 45%, respectivamente.

Una fuente cercana a EdF dijo que la eléctrica francesa sostuvo conversaciones preliminares con ACS y estudió diferentes escenarios, incluyendo uno bajo el cual EdF le compraría a ACS una participación en Unión Fenosa.

La fuente, sin embargo, dijo que EdF continuó trazando su estrategia cuidadosamente debido a obstáculos políticos en España. EdF, dijo la persona, tiene dos ases bajo la manga: experiencia en plantas nucleares y superávit de capacidad. A España le podría interesar aprender de la experiencia de EdF en materia nuclear y necesita más importaciones para satisfacer la creciente demanda de energía.

En una conferencia de prensa en Bruselas la semana pasada, el presidente francés Nicolás Sarkozy dijo que estaba en contacto cercano con el gobierno español para discutir asuntos de energía y agregó que ambos países trataban de encontrar "soluciones consensuadas".

Otro factor en los acuerdos propuestos es la suerte de la oferta de Iberdrola de US$4.500 millones para adquirir a la eléctrica de Nueva York Energy East Corp. La propuesta ha sido aprobada por reguladores federales y algunos estatales, pero enfrenta un futuro incierto en Nueva York. El fracaso del acuerdo facilitaría la venta de la eléctrica española siguiera adelante porque ni EdF ni ACS están interesados en adquirir una empresa de servicios públicos estadounidense y tampoco serían aceptados por los reguladores de ese país.